La Carta de Luis Maizel / Los estados financieros del mes de diciembre

LUIS MAIZEL PARA ENLACE JUDÍO

Enlace Judío México |Estimados Amigos:

2013 terminó con las bolsas de valores en su punto más alto en la historia y con un optimismo de que el futuro será bueno.

Analizando los números encontramos tendencias encontradas que me permiten pronosticar que 2014 será un año de una mejoría moderada en Estados Unidos basada en un consumidor un poco menos preocupado, Europa con un avance de un nivel muy deprimido pero con continuos problemas en los países del Sur como Grecia y España, Japón volviendo a una ligera deflación y pérdida del impulso obtenido con Abenomics y unos mercados emergentes complicados por la baja de precio de las materias primas y poca reactivación en la exportación. Mexico lo comentaré un poco más adelante.

En Estados Unidos las ventas navideñas fueron peores de lo esperado y los menudistas tuvieron que empezar las rebajas aun antes de Navidad. Creo que los números finales mostrarán que el consumo estuvo entre -2 y 0% respecto al 2012 pero los márgenes de operación y las utilidades serán menores que en 2012.

La venta de casas se frenó un poco respecto al verano, pero mantuvo un buen nivel, ya no hay la euforia de hace unos meses y las tasas hipotecarias se han elevado casi 1 punto y sigue siendo muy difícil obtener un crédito para aquellos que no tienen un historial de pago casi perfecto y un trabajo seguro que le permita al banco cobrar mensualmente sin tener que depender de recuperar el bien hipotecado.

La economía creció a un ritmo de 4.6% en el cuarto trimestre, pero esta cifra es engañosa ya que lo principal fue el aumento de inventarios donde los industriales y comerciantes se prepararon para una temporada de fin de año muy buena y como no se dio veremos una baja en la producción y una disminución en la tasa de crecimiento en los próximos trimestres.

El índice de desempleo bajo a 6.7% a pesar de que la creación de plazas solo fue 204,000, cifra que no justifica esa baja de 0.3% en el índice, lo que me hace suponer que muchísima más gente, decepcionada de no conseguir empleo, dejó de buscarlo y eso hace que ya no se consideren como desempleados, lo cual es muy engañoso.

Las tasas de interés han estado subiendo lentamente y el anuncio del FED de que va a recortar sus compras de bonos en $10B al mes no ayudó a los réditos. El bono del gobierno que en Junio de 2012 estaba en 1.43% anual ya llego a 3% y el bono de 30 años está ya en 4%. Por otro lado el Banco Central ratificó que las tasas de muy corto plazo se mantendrán muy bajas por 2-3 años más, lo cual no es bueno pues castiga a las hipotecas, los créditos comerciales, etc., pero no ayuda poniendo más dinero en la bolsa de los ahorradores, los retirados y todos los que tienen liquidez en mercados de dinero, ó en certificados de depósito.

Se publicaron los resultados de PISA, la prueba de nivel educativo de los 34 países de la OECD y de 31 países adicionales y vergonzosamente Estados Unidos volvió a bajar de lugar estando ahora en la posición 21 en lectura, matemáticas y ciencias, esto es el principal gasto público y cada vez se retrasan más respecto a los países de Europa y los países asiáticos. Por cierto México ocupó el último lugar en los países de la OECD y el 53 de los 65 evaluados lo cual demuestra que los logros en materia de educación no se miden en cuantas aulas se construyen sino en lo que aprenden los estudiantes.

En cuanto a política EUA está viviendo un momento muy difícil con la implementación del programa de salud (OBAMACARE) que ha tenido terribles problemas de implementación. La inscripción por Internet ha sido complicada, la información deficiente y solo el 45% de los que se debían haber inscrito para el 31 de Diciembre lo hicieron. Además, para que funcione el programa se necesita que se afilien cuando menos 60% de gente sana que pague primas y “no cueste” y de estos solo el 10% está participando.

El índice de popularidad de Obama está en 39%, uno de los más bajos de la historia y si no logra enderezar el barco podrían los demócratas perder hasta el Senado en las elecciones intermedias de este año. Su credibilidad internacional tampoco anda muy bien al negarse el Presidente de Afganistán a firmar el tratado de salida de los norteamericanos y al firmarse un convenio muy dudoso con Irán donde todo el mundo sabe que no se logrará el desarme nuclear de ese país.

México terminó un año terrible para la economía pero con gran esperanza de que la reforma energética enderece el barco y logre que se revierta la tendencia negativa. Ni la reforma educativa ni la fiscal fueron bien recibidas ya que la primera no logra eliminar el poder del SNTE y no parece conducir a que los jóvenes Mexicanos adquieran una educación competitiva y la fiscal apenas aspira a subir la captación en 1% del PIB y en el camino crea gravísimos problemas para industrias como la de la construcción que ya estaban en problemas muy serios.

La reforma política inicia un movimiento correcto en cuanto a la reelección y la capacidad de evaluar y premiar a los gobernantes, pero se queda corta en cuanto a los términos del mandato y a los años que faltan para su implementación.

La reforma energética al final sí parece tener los elementos para transformar materialmente al sector pero todavía tenemos que ver los reglamentos y la implementación, no solo en ésta reforma sino en todas las aprobadas por las Cámaras.

Espero que el Gobierno ya libere recursos y empiece a liquidar sus obligaciones pendientes además de iniciar el proceso de obtener las licitaciones para realizar obra pública ya que de lo contrario muchas empresas que están “agarradas de las uñas” tendrán que cerrar pues resultados como los del año pasado no son sostenibles.

Hay rumores fuertes que Luis Videgaray se va a Gobernación a hacer oficialmente el trabajo que ya está haciendo y que se nombrara un nuevo Secretario de Hacienda (Gurria ó Meade?) que efectivamente se ocupen de hacer lo necesario para que reviva la economía.

Aprovecho para desearles un muy buen 2014 y que todos sus deseos se logren en un año de paz, salud y prosperidad.