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Estimados Amigos:

Marzo fue un mes complicado, pero a la vez parecen encenderse unas luces que permiten ver un futuro más halagador.

En EE. UU. el presidente Joe Biden siguió con sus ordenes ejecutivas, que no tienen que ser aprobadas por el Senado, para ir eliminando todos los cambios que había logrado implementar el expresidente Trump.

La aprobación del segundo programa de rescate post-COVID, por la enorme cifra de 1.9 trillones de dólares alarga el tiempo en que se pagará una cantidad adicional a los desempleados, le da 1,400 dólares a cada ciudadano adulto o niño en familias que ganen menos de 99,000 dólares al año (algo menos si el ingreso está entre 75,000 y 99,000 pero esa cantidad se duplica si en la pareja ambos trabajan), y ayuda a mejorar las finanzas de estados y ciudades que por falta de disciplina fiscal se han metido en problemas a lo largo de los años.

Esta ayuda federal a raíz del COVID ya llegó al 26% del PIB del país y eleva la deuda del gobierno arriba del 100% del mismo PIB, nivel que nunca antes había tenido.

Otras propuestas de ley que intentarán pasar los demócratas es la HR-1, reforma electoral que otorga al gobierno federal el derecho de modificar la configuración de los distritos electorales y también la posible eliminación del filibuster, la necesidad de tener 60 de los 100 votos en el Senado para aprobar reformas constitucionales.

Si estas dos iniciativas son aprobadas, es factible que no volvamos a ver un presidente republicano en varias generaciones.

En EE. UU. pasó de 527,000 muertos por la pandemia mientras que México ya está oficialmente en 204,000 fallecidos, aunque las cifras que se mencionan son de 370,000, lo cual, en ambos casos, lo ponen en 2do o 3er lugar de mortalidad global.

Es interesante comentar que en 2020 la riqueza total de los americanos llegó a 130 trillones de dólares, ya que el incremento en las bolsas de valores y la subida del valor de las casas habitación crearon una riqueza adicional de 10.6% sobre los valores de finales del 2019.

Una de las situaciones más complicadas para la administración de Biden es la crisis de la frontera.

A raíz de la eliminación de las reformas de Trump, el flujo de personas solicitando asilo político ha crecido casi 800% y con la percepción de que la nueva administración es mucho más accesible y el hecho de que a los solicitantes de les permita permanecer en EE. UU. mientras se resuelve su caso, la situación se ha vuelto critica.

¡Han llegado 14,000 niños! Solos, sin sus padres, y el gobierno no sabe que hacer con ellos, instalándolos en refugios provisionales en condiciones lamentables de congestionamiento, contagio de COVID, y falta de atención médica y afectiva.

El presidente Biden le asignó la responsabilidad de tratar de resolver esta situación a la vicepresidenta Harris, pero esta aún no visita la frontera ni permite a la prensa acceder a esos refugios.

La situación económica en EE. UU. está bastante bien con el índice de confianza del consumidor subiendo, el desempleo estable, pero con creación de casi un millón de trabajos en marzo y una recuperación perceptible a raíz de la reapertura de los negocios en muchos estados.

Ya el 65% de la población mayor de 60 años ha recibido cuando menos la primera vacuna y el 42% ya lleva ambas, esperando que para julio ya todos los adultos mayores de 18 años que quieran estar vacunados lo habrán sido y ya pronto empezarán con los jóvenes de 12 a 15 años.  En unos meses más se llegará a la llamada “inmunidad de rebaño”, que dice que si 70% del total de la población esta vacunada, la pandemia se termina.

En mi opinión el COVID llegó para quedarse y año tras año nos tendremos que poner una nueva vacuna como lo hacemos para combatir las nuevas variantes de la influenza, pero el impacto en años venideros será ínfimo comparado con lo que ya vivimos.

La inflación en EE. UU. si se ha incrementado, inclusive en números bastante mayores que los que reconoce el gobierno, sobre todo en lo referente a materias primas como madera, petróleo, cobre y otros que han rebotado al recuperarse la demanda global.

Una situación complicada es lo que ha sucedido con las casas habitación donde el incremento de precio promedio en 2020 fue 10.4%, sobre todo por la falta de inventario.

Números interesantes son que hay 1.02 millones de casas en el mercado, que está creciendo a nivel de 6.6 millones de ventas anuales, o sea menos de 2 meses de inventario, cuando el promedio histórico es 6.5 meses. Otro dato curioso es que hay 1.45 millones de profesionales en venta de casas para el inventario existente, cifra que nunca antes había excedido de 1 a 1.

El Banco Central (Fed) reiteró su postura de no subir las tasas de interés y de seguir con la política de comprar mensualmente 120 billones de bonos en el mercado abierto, aceptando que si la inflación excede del 2% que pretende, no lo hará cambiar de política, ya que los últimos 10 años promedian 1.6% (según cifras oficiales) y un par de años arriba del 2% serían aceptables.

No cabe duda que el déficit y los planes de rescate crean una liquidez excesiva que podrían provocar mucha inflación, pero el hecho de que aún haya 10 millones de americanos desempleados por el COVID  y que la capacidad instalada global esté siendo utilizada solo al 59.3%, la cifra más baja desde que se empezó a recopilar en 1989, nos permite suponer que el impacto sobre los precios será moderado y controlable.

México está viviendo una situación totalmente diferente a los EE. UU. por la acción del gobierno ante la pandemia. Mientras unos gastaron 26% del PIB en ayuda de emergencia, los otros solo metieron 0.14%, por lo que la recuperación ha sido la quinta peor del mundo y la economía sigue 5.97% por debajo de los datos antes del COVID.

El gobierno está haciendo cambios estructurales trascendentales, como la reforma eléctrica que encarece la luz y promueve la energía “sucia” por encima de la renovable no contaminante, así como la nueva propuesta de eliminación de la ley de hidrocarburos que sería otro paso atrás en la renovación del país.

La bolsa de valores en México tuvo en enero y febrero la mayor salida de capitales extranjeros de los últimos 10 años. Los mercados de deuda tuvieron una reducción de 52,182 millones de pesos y en febrero se crearon solo 115,000 nuevos empleos, el número más bajo de los últimos 10 años. El total de empresas que se perdieron en México por la pandemia fue de 400,000, cuando el promedio de creación de nuevos negocios es de 100,000 por año.

Yo espero que las cortes detengan los cambios propuestos por el Ejecutivo a las leyes de energía y petróleo y que México pueda aprovechar el rebote de la economía de EE. UU. Ya Banorte revisó el crecimiento esperado del PIB de 4.1% a 5.3% en 2021, aunque mantuvo el de 2022 en 2.1%, lo cual dará como resultado que el valor total de la economía sea menor al final del próximo año de lo que fue al fin de 2019.

Un dato curioso para comentar es que el valor de mercado de la empresa Apple (número de acciones que tiene el público multiplicado por el precio de la acción) es hoy ¡2 veces el PIB de México!

Nuevos reportes de la inseguridad en México indican que el número de homicidios en 2020 se contrajo muy ligeramente de la cifra del año anterior, pero el de robos con y sin violencia subió 14%, indicativo de que la crisis económica lleva a gente a cometer actos delictivos por necesidad, situación que seguirá prevaleciendo sino se crean más empleos y se refuerzan las autoridades.

Israel volvió a tener elecciones y nuevamente parece haber un impasse, ya que el bloque de Netanyahu solo logro 57 escaños de los 61 necesarios. Ahora se inician de nuevo las negociaciones y promesas para ver si es posible llegar a una mayoría que permita controlar la Knéset, obviamente volviendo a alianzas que no parecen tener ninguna ideología en común.

Israel será el primer país en poder abandonar el uso obligatorio de cubrebocas en espacios públicos abiertos, ya que para fines de abril más del 80% de la población mayor de 16 años estará vacunada. Esto lo lograron al ofrecerle a Pfizer ser el experimento más grande posible para probar la eficiencia de la vacuna, comprometiéndose a tener estadísticas fidedignas a cambio de recibir todas las vacunas necesarias.

Los portafolios tuvieron un mes regular, ya que los bonos sufrieron una contracción como del 1.2% al subir la tasa de interés del bono de tesorería a 1.75%, el nivel más alto de los últimos dos años. Los instrumentos de países emergentes tuvieron un mejor mes, aunque también tuvieron una ligera baja.

Las bolsas de valores subieron, pero hubo una rotación importante, ya que los grandes ganadores tecnológicos de los meses anteriores bajaron de precio, mientras que las acciones de la economía “vieja” tuvieron un incremento razonable.

El dólar tuvo una recuperación razonable frente a las monedas fuertes, sobre todo por el incremento de las tasas que se pagan a los ahorradores, y el oro bajó de $1,700/oz antes de regresar apenas por encima de ese precio, probando que el incremento de las materias primas se debió más al consumo que a la especulación.

Como siempre les envío un muy afectuoso saludo y mis mejores deseos que tras de ser vacunados volvamos lo antes posible a la normalidad añorada.

 


Las opiniones, creencias y puntos de vista expresados por el autor o la autora en los artículos de opinión, y los comentarios en los mismos, no reflejan necesariamente la postura o línea editorial de Enlace Judío.

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Luis Maizel fue Presidente de LM Capital Management desde 1989 y LM Advisors Inc. desde 1984. De 1980 a 1984, el Sr. Maizel desempeñó como Presidente de Industrias Kuick, SA y Blount Agroindustras, SA, fabricantes de equipos agroindustriales. Además Luis Maizel fue Co-fundador de LM Capital Group, LLC. y actualmente sirve como su director administrativo. Se desempeña como miembro del Grupo de Estrategia de Inversión de LM Capital Group, LLC. Es miembro del cuerpo docente de la Escuela de Negocios de Harvard y Presidente de Kuick Industrial, SA Sr. Maizel es miembro del Consejo de (Empresa Nacional de Desarrollo de México), el Consejo de Relaciones Exteriores NAFIN , Wells Fargo San Diego Junta de Comunidades y HSBC.

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