Estimados Amigos
Como siempre les envío un afectuoso saludo y me meto de lleno a analizar un período crítico de reacomodo global en el que Estados Unidos está viviendo dos mundos paralelos que difícilmente pueden ser conciliados.
ESTADOS UNIDOS
También puede interesarte
Por un lado, los números reportados son bastante positivos con un crecimiento en Q3 de 4.4%, y una inflación moderada de 2.9% aunque superior al 2% que busca el FED. Un desempleo que se sostiene en 4.4% con creación moderada de nuevos puestos, promediando 49,000 al mes (contra 168,000 hace un año), y tasas de interés estables, donde el FED no se bajó del 3.5%, pero ya se ha reducido del 5% de hace 1 ½ años.
El reporte de manufactura estuvo en el punto más alto desde el 2022 y la expectativa de incremento de precios de los fabricantes está por debajo de los pronósticos, con números inferiores al 3%.
Por el otro lado, se dio la captura de Maduro, las nuevas amenazas al nefasto régimen de Irán, las escenas de choque en Minneapolis entre la gente de ICE buscando ilegales para deportar y la población civil que protestó por 2 muertes ocurridas en los enfrentamientos con la gente del gobierno.
En el ámbito internacional los aranceles impuestos por Estados Unidos han empujado a sus socios comerciales tradicionales a buscar alternativas, habiéndose firmado tratados entre India y China; Mercosur y la Unión Europea; Corea con la Unión Europea y otros más, lo que culminó con una exportación récord de China de $2.0 trillones de dólares y un superávit comercial de $1.1T, afectado solo por sus importaciones de petróleo y granos.
No cabe duda de que la política Trump se basa en su lema de “haz a Estados Unidos grandioso de nuevo” aun a costa de no tener muchos amigos. Es obvio que el mundo ve un gran cambio de Biden al régimen actual, pero la relación con Trump es más de miedo que de cooperación y amistad.
Tecnológicamente Estados Unidos sigue siendo el país más avanzado, pero ya se están usando los chips de empresas como Nvidia como armas para el conflicto entre países, ya que un día Estados Unidos prohíbe la exportación de los chips más avanzados y al día siguiente China prohíbe la importación de otros chips a su país.
La guerra de Trump contra el Presidente del Banco Central fue muy desagradable, al grado de haberlo acusado penalmente por excederse en el gasto de remodelación del edificio del FED. Culminó con el nombramiento del sucesor de Powell, Kevin Warsh, quien ocupará el puesto en mayo sí el Senado aprueba su nominación.
Algo que no me gustó fue la introducción de un término para describir al Presidente que es TACO, “Trump always chickens out”, que pretende implicar que su política es amenazar a los países ó empresas con acciones punitivas muy fuertes para luego reducirlos ó eliminarlos.
Una cosa muy buena que se dio en Estados Unidos fue el incremento de productividad de 4.9% en Q3, la cifra más alta en 4 años y la mejor manera de combatir la inflación.
Los aranceles llevaron la balanza comercial a la menor pérdida desde 2009 y no se ponen de acuerdo los analistas si los están pagando los exportadores extranjeros ó los consumidores norteamericanos, pero las empresas automotrices y las de productos caros de lujo han sufrido bajas en sus ventas.
En el presupuesto enviado al Congreso para su aprobación, el departamento de Defensa (hoy llamado de Guerra), recibe $1.5 trillones de dólares, el pago del servicio de la deuda un poco más de $1T y los gastos sociales (welfare) arriba de $5T, muy por encima de los $3T que se gastaban pre-Covid.
Otros elementos positivos en la economía son el reporte del uso de la capacidad instalada que llegó a 76% y la entrada de capitales extranjeros a Estados Unidos de $220.2B en el año, cifra que contradice los comentarios de que el resto del mundo se está deshaciendo de sus dólares.
En un estudio del American Enterprise Institute sobre la movilidad de clases en Estados Unidos, los resultados obtenidos fueron sorprendentes, ya que ha habido más cambios en dirección hacia arriba con más gente en la categoría de clase media alta, que incrementos en la clase media baja, además de que se redujo en 23% el porcentaje de pobres entre 2020 y 2025.
En abril de este año el gobierno devolverá a los causantes $150 billones de dólares por los cambios a los impuestos de la ley que envió Trump al Congreso hace un año, lo cual debería de fomentar el consumo y cambiar la sensación de la mayoría de los ciudadanos que la situación está peor que hace un año.
Estados Unidos se está aproximando a la crisis global de decremento de población. El crecimiento del año pasado fue de 0.5% y cinco estados, incluyendo California, perdieron población. Es indudable que el país debe buscar una reforma migratoria para revertir la tendencia negativa, pues cuando la población se achica, baja el consumo y se encarece la mano de obra, llegando a casos como Japón, que no permite inmigración y lleva ya 20 años en recesión.
Hoy hay 349 millones de americanos y se espera que lleguen a 364 millones para 2056 para luego empezar a bajar.
La expectativa de vida creció el año pasado de 78.4 a 79 años y esto es otro clavo en el ataúd del Seguro Social y Medicare que fueron planeados para expectativas de vida de 66.8 y retiro a los 65 y hoy son los principales causantes del déficit de $2 trillones, casi 6% del PIB, que enfrenta el país.
Por el lado negativo, el índice de confianza del consumidor está en su nivel más bajo en 14 años y la percepción general es que la economía no está bien, en contraposición con lo que indican las estadísticas.
La deuda de Estados Unidos es uno de los temas más serios, pues ya asciende a $29 trillones de dólares y crece continuamente por los déficits presupuestales. Los países que tienen más deuda de Estados Unidos son Japón, Inglaterra y China en ese orden y la totalidad de los extranjeros asciende a $9.355 trillones ó 32% del total.
Se ha hablado mucho de que las reservas de los países han vendido dólares y comprado oro y otras monedas. No hay duda de que algo hay de eso, pero están muy lejos de cambiar al dólar como la principal reserva, lo cual afecta el precio de las alternativas, pero no pone aun en peligro la dominancia del dólar.
Un tema dominante en la discusión sobre calidad de vida y situación económica de la gente es el problema de las casas. Hoy en día solo el 21% de los compradores de casas son compradores por primera vez, cuando el promedio histórico era 40.1%. Aunque el precio promedio de las casas solo creció 0.5% en 2025, mucha gente está imposibilitada de comprar por las tasas de interés de las hipotecas, que se han doblado desde la pandemia, y el enganche que está alrededor del 20% del precio a partir de la crisis de la industria de 2008-2009.
El presidente Trump, consciente que este problema va a afectar el voto de las elecciones intermedias de Noviembre ha presionado mucho al FED para que baje la tasa de interés y mandó una orden ejecutiva prohibiendo que grandes empresas compren casas para luego rentarlas, encareciendo los precios y sacando del mercado a compradores que planean vivir en las casas.
Como cada mes agrego algunas cosas curiosas sobre Estados Unidos, como que el 20.4% de las mensualidades de las compras de coches ya exceden de $1,000.00 cuando hace 6 años era el 5.6%; la onza de plata no costaba más que un barril de petróleo desde 1980; al sueldo de Greg Abel, nuevo director general de Berkshire Hathaway, será de $20 millones al año, mientras Warren Buffet cobraba $100,000, y de las 7 acciones “magnificas” solo Nvidia y Google subieron más que el S&P.
MÉXICO
Pasando a México, nos encontramos con un país en una seria crisis de gobernabilidad empezando por la tensa relación entre Trump y Claudia Sheinbaum a raíz de las amenazas de usar fuerzas armadas para combatir a los carteles, lo que la Presidenta rechazó de inmediato como un atentado a la soberanía de México. La detención del narcotraficante canadiense Wedding causó polémica con versiones encontradas sobre su supuesta rendición y los comentarios del director del FBI que ellos participaron en el arresto en México, otro golpe a la soberanía. También la amenaza de nuevos aranceles por “venderle” petróleo a Cuba, mismo que nunca será pagado y la serie de eventos negativos como la masacre de Salamanca y el descarrilamiento del tren transoceánico contribuyeron a aumentar la intranquilidad.
En la mayoría de los casos sorprende la falta de responsabilidad en aceptar culpabilidad. La presión que existe por la inseguridad, que no disminuye, y la indignación por no hacer nada en contra de la corrupción actual y la del sexenio anterior han creado una tensión fuerte entre el gobierno y el pueblo. El enviar a Estados Unidos a 37 narcos de bajo nivel no va a apaciguar a los americanos ni al pueblo de México.
Como cada mes, listo positivos y negativos de enero.
Positivos
- Se detuvo, aunque sea temporal, el envío de petróleo a Cuba.
- En diciembre hubo un superávit comercial de $2.43 billones de dólares.
- La confianza empresarial se ubicó en 48.5, el primer incremento en 8 meses.
- México emitió con éxito $9 billones de deuda de 8, 12 y 30 años, pagando 2% más que los bonos del tesoro de Estados Unidos. En 2025 el total fue de $41B.
- Las reservas llegaron a $253.3B.
- La confianza del consumidor subió de 44.2 a 44.7.
- El costo total de mano de obra en México es $4.15, mientras en China es de $5.96.
- En 2025 el peso se apreció 13.52%.
- El FMI revisa hacia arriba el PIB del mundo y reafirma 1.5% para México.
- El SAT tiene captación récord, 4.7% sobre el año anterior.
- Altos Hornos finalmente concluye su suspensión de pagos después de 27 años.
- El desempleo fue reportado en 2.3%, el mínimo en la historia.
- Los bancos privados ofrecieron subir los créditos para infraestructura y para PYMES.
- Ricardo Salinas pagará 32,000 millones de pesos de impuestos atrasados.
- EL PIB del año terminó en 1.6%, superior al 1.3% proyectado.
- El PIB de Q4 subió 0.8%, evitando la recesión técnica de dos trimestres negativos consecutivos.
Neutros
- El empleo creció 1.5% en 2025
- El IMEF proyectó crecimiento del 1.3% para 2026
- El promedio de los analistas para el peso a finales de 2026 es de $18.75.
Negativos
- El PMI está en 46.1, el menor de 8 meses.
- Según el IMEF, tanto manufacturas como servicios están en contracción.
- El ingreso petrolero ha caído 50%. La exportación está en 539,000 barriles por día, 43% menor que en 2024 y a un precio menor.
- Aeropuertos como Asur sin crecimiento.
- S&P puso el grado de inversión de México en observación negativa por el bajo crecimiento y el deterioro de las finanzas públicas.
- Hubo una editorial muy negativa sobre México en el Wall Street Journal comparando a México con Venezuela y hablando de corrupción y de la desaparición del poder judicial.
- La inversión fija subió 0.9% en Q4, pero bajó 5.5% anual.
- GM recortó 1900 empleos en Ramos Arizpe.
- El Secretario de Comercio dijo que hay que evaluar todas las posibilidades en torno al T-MEC, incluyendo qué pasaría si se cancela.
ISRAEL
Pasando al ámbito internacional, Israel espera un año 2026 muy bueno con crecimiento del PIB de 4.5% por una reducción en las tasas de interés del banco central al 4%, una inflación moderada de 1.5% y un presupuesto aprobado la semana pasada de 660 billones de Shekels (aproximadamente $212B de dólares) con un tope de erogaciones que no exceda de 3.9% del PIB.
El presupuesto incluye 112 billones de shekels para defensa y 3 billones para inteligencia artificial.
Es indudable que el país espera el inicio de la fase 2 del proceso de paz, pues a la fecha no ha podido terminar la fase 1 que incluye el desarme de HamÁs y el retiro de las tropas israelíes de Gaza.
RESTO DEL MUNDO
En China, los problemas económicos siguen serios con el sector industrial, reportando una caída del 13.1% en sus utilidades, el sistema bancario con la menor cartera desde 2018 por falta de demanda, sobre todo en el sector inmobiliario, un nuevo programa de subsidio a las empresas de 500 billones de yuanes y una reducción del 1 ½% en las tasas de interés por los próximos 2 años.
China ha estado firmando tratados comerciales para sustituir la caída de exportaciones a EUA, habiendo firmado con Brasil, donde el intercambio fue de $171B en 2025 y uno muy importante con Canadá, el cual parece estar pospuesto por presiones de Trump, pero que abría las puertas a los autos eléctricos de China.
La población en China creció 5.63 nacimientos por cada 1000 habitantes, comparada con 6.77 el año anterior. Desde el 2022 ya hay más muertes que nacimientos, lo cual hará que se contraiga la población.
India firmó un tratado comercial con Europa a pesar de las objeciones de Trump, y tuvo crecimiento del 8.3% en el último trimestre reportado, uno de los más altos del mundo.
El costo de proteger el principal de los bonos de Argentina bajó de $0.41 por dólar a $0.05, reflejo de las políticas de Milei que han sido exitosas en la lucha contra la inflación y el desempleo.
Brasil es otro país que ha generado muchas noticias, pues no logra detener la inflación a pesar de que ha mantenido sus intereses alrededor del 15%. El FMI bajó su pronóstico de crecimiento del PIB a 1.6%, una reducción del 0.3% respecto a Octubre.
Es interesante que Brasil está comprando a Rusia el diésel que consume en lugar de EUA por diferencia de precios de casi 20%.
Brasil tiene elecciones presidenciales en Octubre y Flavio Bolsonaro, el hijo del expresidente Jair que acabó en la cárcel, tiene 45% contra 49% de Lula según las últimas encuestas. Se espera que esta diferencia se cierre aún más al acercarse los comicios.
Arabia Saudí está recortando todos sus magna proyectos por la caída del precio del petróleo e inclusive colocó $29 billones de dólares de deuda en los mercados internacionales, deuda que encontró una demanda 9 veces mayor a la oferta.
Es interesante observar como la mayoría de los países de America Latina están teniendo un viraje a la derecha, siendo los últimos Costa Rica, Ecuador y Chile. Las economías de la región han mejorado mucho por el crecimiento de Estados Unidos y la consiguiente demanda de materias primas, principal exportación del subcontinente.
IRÁN Y VENEZUELA
Para terminar el análisis global quiero mencionar los casos de Irán y Venezuela.
Irán tiene una crisis interna muy fuerte producto de su ambición nuclear y falta de inversión en las necesidades básicas de su pueblo. Las protestas populares provocaron más de 10,000 muertos y no creo que el régimen actual aguante más de unos meses, sobre todo por la presión a que están sometidos por Estados Unidos que ha mandado fuerzas militares listas para intervenir si continúan los abusos contra la población. 47 años de opresión han llevado a un país dinámico a una situación de hambre y una inflación del 42% con una moneda casi sin valor.
El último comentario es sobre Venezuela. Yo siento que la salida de Maduro era necesaria pues el país ya estaba en decadencia total, varios millones de personas emigraron del país y ya el hambre y el desempleo eran prevalentes.
Tal vez el aspecto legal de entrar a un país y llevarse por la fuerza al presidente no es lo más aconsejable respecto al derecho internacional, pero la legitimidad de la presidencia de Maduro era irrisoria y el mundo es un mejor lugar sin él en el poder.
MONEDAS
Los mercados financieros tuvieron un mes flojo, con las bolsas de valores subiendo fuerte hasta la última semana cuando cayeron un poco. Los bonos produciendo solo 0.107% por el incremento en las tasas de interés y la consecuente baja en los precios. El dólar continuando su caída perdiendo casi 3% frente a la canasta global. El oro y la plata disparándose, aunque el último día del mes el oro cayó 10% y la plata 30% y finalmente el bitcoin desplomándose a niveles de $77,000.
Les mando como siempre un caluroso abrazo. Luis
______________________________________________________________________________
Las opiniones, creencias y puntos de vista expresados por el autor o la autora en los artículos de opinión, y los comentarios en los mismos, no reflejan necesariamente la postura o línea editorial de Enlace Judío. Reproducción autorizada con la mención siguiente: © EnlaceJudío
