Estimados Amigos:
Noviembre fue un mes complicado para el mundo con los atentados terroristas en París, el ataque de Turquía al avión ruso que “invadió” su espacio aéreo y la toma del hotel de Mali por un grupo afiliado a Al Qaeda . No cabe duda que la inestabilidad política ha pasado a ocupar la primera plana de los periódicos y el sentimiento de inseguridad a nivel mundial ha hecho que la gente se sienta atemorizada.
LUIS MAIZEL PARA ENLACE JUDÍO MÉXICO
Esto se ha reflejado en una baja en el consumo a nivel global y en una reducción apreciable en el índice de confianza del consumidor en Estados Unidos (de 56.1 a 47.8). La consecuencia de esto ha producido una baja en las utilidades del trimestre de las 500 empresas del índice S&P (3.7%) y una reducción en las ventas (0.8%) en el mismo período.
Estados Unidos sigue mostrando una recuperación moderada y aunque el crecimiento del tercer trimestre se revisó de 1.9% a 2.5%, gran parte se debió al incremento en los inventarios, lo que cuenta como producción, pero será detrimental en el futuro. La venta de casas se contrajo después de un septiembre muy fuerte por falta de inventario y precios más altos, y la venta de autos mantuvo un ritmo alto de más de 18 millones de unidades anuales.
El desempleo se sostuvo en 5%, con una creación de 212,000 nuevos trabajos; pero el incremento en los ingresos por hora fue raquítico, y el número de desempleados que buscan trabajo sigue muy elevado, con una participación en el empleo de solo 62.4% de la población en edad y capacidad de trabajar. Europa tuvo que extender su política de dinero fácil y barato al volver a declinar el PIB, y Japón nuevamente tuvo crecimiento negativo, demostrando que los problemas de población decreciente y mayor número de “viejitos”, son más fuertes que el impulso que le puede dar el gobierno a través de políticas de expansión de la base monetaria y subsidios al consumo.
Israel rompió relaciones con los organismos europeos que buscan “hacer la paz” en el Medio Oriente después de que la UE prohibió que los productos manufacturados en los territorios “ocupados” dijeran Hecho en Israel, un paso hacia atrás en la búsqueda de una paz duradera.
México sigue con los problemas de crecimiento reducido, falta de liquidez y ahora alentamiento en el sector inmobiliario. La reducción en las reservas ya empieza a preocupar pues han caído casi 18 billones de dólares, a 172.3 billones, y el peso sigue sostenido alrededor de $16.60, valuación muy alta para un país que no depende tanto de la exportación de materias primas como el resto de las economías en desarrollo, sino del consumo de su vecino del Norte, el cual ha repuntado considerablemente.
México incluyó en la miscelánea fiscal una amnistía ridícula que no solo no fue bien recibida por los causantes sino que produjo que EUA dijera que mientras no propongan algo válido y serio como lo que hizo Chile (5.25% del capital en el extranjero y borrón y cuenta nueva), el intercambio de información fiscal será revisado antes de una implementación transparente como se propuso hacer. El ofrecer no cobrar multas y recargos pero sí los impuestos no pagados en 5 años, incluyendo los de la utilidad cambiaria, y exigiendo que el capital se repatrié por 3 años, no es una propuesta seria que logre promover la transparencia de los recursos que los inversionistas mexicanos tienen en el extranjero.
Las bolsas de valores tuvieron un mes apenas positivo, los mercados de bonos tuvieron una baja como de 0.25%, las monedas perdieron valor ante el dólar cayendo el Euro debajo de $1.06 por dólar y el oro tocó su punto más bajó en 4 años ($1,056.00 la onza) antes de rebotar 1%. Es difícil creer que el derribo del avión ruso, acto que en el pasado se hubiera considerado como bélico y muy grave, hizo que el oro subiera solo $0.30/oz.
Creo que en diciembre finalmente veremos un aumento de 0.25% en las tasas en EUA pero siento que junto con el anuncio del incremento habrá un comunicado del FED aclarando que no es el inicio de un movimiento sostenido hacia arriba y que las acciones del Banco Central estarán vinculadas a los datos económicos de los meses subsecuentes.
No creo que veamos un gran impacto sobre los mercados de bonos ó acciones como consecuencia de esta política del FED.
Les envío un muy afectuoso saludo y mis mejores deseos para un 2016 de salud, paz y prosperidad para ustedes y sus familias.
Luis
