Estimados Amigos:
Espero que se encuentren muy bien y que ya estén listos para la llegada del tan esperado verano.
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Estados Unidos
En meses anteriores hablábamos de la incertidumbre de lo que se venía en los Estados Unidos y ahora estamos confundidos de cuál es el plan maestro que gobierna las acciones tomadas y cual será el resultado final.
La imposición de aranceles muy altos para bajarlos unos días después y volverlos a subir de repente, me recuerda el cuento del niño y el lobo que después de amenazar muchas veces que ya venia el lobo, la gente del pueblo dejó de creerle y cuando efectivamente llegó el lobo los tomo desprevenidos.
Siento que las continuas disputas del Presidente Trump con otros países, con las cortes federales y con las Universidades, son desgastantes y hasta hoy con pocos resultados tangibles.
El principio de las desavenencias es válido, ya que el resto del mundo siempre ha visto a Estados Unidos como el tío rico que da dinero al que se lo pida y que permite que abusen de él con una sonrisa. Las cortes de cualquier nivel han politizado su actuación sintiendo que ellos pueden determinar las acciones del gobierno. Las universidades se han convertido en centros de agitación y promoción de movimientos de izquierda, además de permitir el incremento exagerado del antisemitismo, situación que confirmó un estudio interno llevado a cabo por Harvard.
Yo creo que el gobierno actual debe definir su política de largo plazo, tanto económica como social, y sin vacilaciones implementarla de modo que el mundo entienda los pasos que se van a tomar y se adapte a la realidad.
La economía en Estados Unidos sigue con la trayectoria de menor inflación, ya que el índice favorito del FED, el de consumo personal, bajó a 2.1%, el desempleo se ha sostenido en 4.2% con creación mensual de alrededor de 150,000 empleos y el 70% de las empresas reportando utilidades mayores a las pronosticadas por los analistas.
Por otro lado, los reportes de buenas utilidades vienen acompañadas por comentarios negativos respecto a las perspectivas a futuro y en muchos casos con el anuncio de que ya no se darán proyecciones para trimestres posteriores, sobre todo por el posible impacto de los aranceles.
Las consecuencias ya empiezan a vislumbrarse:
El importador más grande de coches a Estados Unidos es General Motors, a quien el posible 25% de arancel golpearía muchísimo. UPS anunció el despido de 20,000 empleados. Han llegado 45% menos contenedores de China a Estados Unidos con el principal puerto de entrada, Long Beach, reflejando una caída del 23% y Vietnam mandó más carga que China a Estados Unidos por primera vez en la historia.
Un dato que me pareció preocupante es que la pérdida de empleos en manufactura en Estados Unidos ha sido de 6.8 millones de 1979 a la fecha, a pesar del crecimiento de la población.
En un aspecto positivo
Estados Unidos cobró $16.4 billones de dólares más en abril que en marzo, como consecuencia del inicio de los aranceles adicionales y el Presidente Trump obtuvo compromisos de inversión en su viaje a los países árabes por más de $4 trillones de dólares en los próximos 10 años, que aunados al compromiso de empresas norteamericanas, las promesas de nuevas inversiones llegan a casi $9 trillones de dólares.
El Presidente Trump logró que el Congreso aprobara su nuevo presupuesto que incluye muchas de las reducciones de impuestos que prometió durante la campaña, pero siento que podría atorarse en el Senado, ya que se incrementa el déficit en $2.3 trillones y muchos republicanos conservadores no quieren ese aumento de deuda.
Por otro lado, son varios los indicadores claros de la incertidumbre que impera en el país:
- El índice de confianza del consumidor en los Estados Unidos se cayó a 40.2, la cifra más baja desde pandemia.
- La confianza de los constructores está en el punto más bajo de 4 años.
- Las expectativas de la gente de que la inflación va hacia arriba.
- La contracción en el turismo.
- La producción de bienes duraderos en su punto más bajo por contracción de consumo.
- El hecho de que la gente que se cambia de empleos baja en promedio sus ingresos en 4% a diferencia del pasado que subían 7.3%.
Trump sigue con su pleito personal con el director del Banco Central (FED), ya que este no quiere bajar las tasas de interés hasta que se confirme que la inflación está bajo control y el empleo empiece a decrecer, sin embargo reiteró que no lo piensa despedir hasta que se termine su gestión en 2026, posición que la Suprema Corte afirmó tienen que sostener, pues el puesto no está bajo el mandato del ejecutivo.
Volviendo a la cancelación de contratos a hospitales, universidades y laboratorios tecnológicos, me preocupa que hoy hay 500,000 científicos extranjeros en Estados Unidos y sin esos recursos gubernamentales probablemente regresarán a sus países, creando una fuga de cerebros que pudiera relegar al país de su liderazgo en ciencia y tecnología.
Ya vimos que la prohibición de Biden de exportar los chips más avanzados a China llevó a ese país a desarrollarlos internamente con excelentes logros y hoy en día, en áreas como automóviles eléctricos, Estados Unidos ocupa un lugar marginal en el mercado mundial, dominado por BYD a pesar de la prohibición de importarlos a Estados Unidos.
El primer trimestre del año, tuvo una contracción del 0.2%, en parte por el incremento de las importaciones previas a la entrada de los aranceles y el índice de producción PMI tuvo una lectura espantosa de 40.5.
Terminando con Estados Unidos con una nota positiva, las muertes por sobredosis bajaron 27% de 2023-2024.
México
México tuvo ayer la famosa elección para la reforma judicial y la participación fue de solo 13.5% de los votantes registrados. El total desconocimiento de los candidatos y el hecho que el voto popular tendría poco impacto hizo de este proceso una burla de la democracia.
La presidenta Sheinbaum sigue mostrando su prudencia al tomar una actitud no confrontacional frente a Trump, lo que parece situar a México en una posición preferencial, pero los problemas internos siguen dominando al país.
La falta de recursos con que AMLO dejó al país, la carga enorme de los 33 millones de cheques mensuales que se envían a la población y la pausa en la inversión extranjera y local ante el impacto arancelario, son un lastre que entorpecen la implementación de un Plan México ambicioso y positivo, pero que no tiene los recursos para despegar.
Estados Unidos ya anunció que quiere iniciar la revisión del T-MEC en Septiembre u Octubre y no se espera que salga nada bueno para México de esa negociación.
La visita de Marco Rubio y la declaración de los carteles como organizaciones terroristas ponen en juego la intervención del ejército de Estados Unidos en territorio mexicano, una clara violación a la soberanía nacional.
Enumerando como cada mes lo positivo y lo negativo para México
Positivo
- PEMEX está refinando 1.015 millones de barriles al día, 51.6% de la capacidad instalada, pero el máximo de muchos años.
- La importación de ropa terminada bajó 60% y de tela 12%.
- CFE se comprometió a incrementar el suministro de energía eléctrica entre 25% y 60%.
- El consumo privado se incrementó a pesar de la baja de los indicadores de producción.
- Las remesas en Abril retomaron su tendencia al alza llegando a $5.16 billones de dólares. 16% más que en Abril.
- El peso se fortaleció llegando a $19.20 el día de hoy.
- El gobierno reconsideró su postura y eliminó el artículo que permitía la censura en la nueva ley de Telecomunicaciones (art 109).
- La ANTAD reportó que Abril fue el mejor mes en ventas de los últimos 5 meses con minoristas ligando 5 meses positivos.
- La inversión extranjera directa subió en el primer trimestre del año a $21.4 billones de dólares.
- Las reservas llegaron por primera vez a $240 billones de dólares.
- La recaudación del gobierno subió 7.4% y el gasto bajó 3.7% a pesar de que el ingreso petrolero se redujo 12.3%
- La recaudación de impuestos de grandes contribuyentes (148 empresas) aumentó 74.4% contra el año anterior llegando a $177,000 millones de pesos.
Negativo
- El déficit de México en la cuenta corriente llegó a $7,613 mdd.
- La confianza empresarial está en su punto más bajo de los últimos 24 meses.
- La confianza del consumidor está en su punto más bajo de los últimos 23 meses.
- Abril fue el peor mes de renta de automóviles de los últimos 40 meses.
- El IMEF prevee una contracción en el PIB a números negativos mientras Hacienda habla de un entorno complicado y el Fondo Monetario Internacional cree que el PIB estará en – 0.3% y que la probabilidad de una recesión en México es de 65%.
- Según el Banco de México el PIB crecerá 0.1% en el 2025 mientras que Brasil muestra un crecimiento del 2.9%.
Israel
La economía en Israel en Mayo presenta una serie de puntos opuestos con indicios de recuperación en medio de los retos persistentes por el conflicto bélico en Gaza, el riesgo de la posible obtención de la bomba nuclear de Irán y los problemas económicos globales.
El primer trimestre tuvo una recuperación del PIB a 3.4% anualizado, ya que el cese temporal de hostilidades de Enero 19 a Marzo 16 permitió a muchos reservistas volver a sus empleos y el turismo aumento 14%.
La inflación llegó a 3.6%, arriba del rango 1-3% que busca el banco central por lo que la tasa de descuento se quedó en 4.5%, la misma que se ha mantenido por las últimas 11 juntas del Banco Central.
El desempleo subió un poco de 2.9% a 3%, pero la Bolsa de Valores tuvo un desempeño bastante positivo.
Mucho de lo que suceda en Israel dependerá de que pase con el conflicto de Gaza donde se desconoce cómo ó cuando podrá ser resuelto. También de la relación con Estados Unidos que parece haberse enfriado al haberse hecho varias negociaciones unilaterales entre los americanos e Irán, Houthies, Emiratos e inclusive Hamas para la liberación del rehén norteamericano, sin la participación de Israel.
Resto del mundo
En comentarios del resto del mundo podemos observar que China vio caer sus exportaciones a Estados Unidos en 17%, pero aumentó sus ventas a otros países en 14%, neutralizando prácticamente todo el impacto de los aranceles de Estados Unidos.
Es interesante ver cómo se están haciendo otras alianzas comerciales como consecuencia de las políticas de Estados Unidos y sería muy malo que a largo plazo pudiera afectarse la influencia del mayor mercado del mundo e inclusive disminuir la importancia del dólar como la moneda de referencia a nivel global.
En China, el índice de natalidad está en un raquítico 1.61 por pareja, muy por abajo del 2.1 necesario para mantener la población estable y si no cambian pronto caerán en el problema de Japón que lleva muchos años en recesión al haber cada vez menos consumidores. La caída en el número de bodas en China fue de 21% de 2024 respecto a 2023, sobre todo por la política anterior de tener un solo hijo, la cual ya fue descontinuada, pero sus efectos siguen impactando a la población. En el rango de población de 15 a 30 años hay 58% de hombres y 42% de mujeres.
China exentó $40 billones de aranceles de importación en productos que para ellos son de primera necesidad y básicamente violó el pacto temporal con Estados Unidos al volver a la restricción de la exportación de las llamadas “tierras raras”, necesarias en el Occidente para fabricar semiconductores.
Hoy en día China tiene 50% de los investigadores de inteligencia artificial del mundo y acaba de anunciar un subsidio de $70 billones de dólares para desarrollo de esta área tecnológica.
Europa se esta yendo definitivamente a la derecha con dominancia de los candidatos antinmigración y con reducción de sistemas de soporte a las clases más necesitadas.
Hasta hace muy poco, los grandes inversionistas japoneses compraban bonos largos de la Tesorería de EUA y a base de futuros se cubrían del riesgo de devaluación. Esta estrategia funcionaba por las bajísimas tasas de rendimiento en su país, pero esto ha cambiado pues subieron casi 1 ½% lo que pagan sus bonos.
Japón era el acreedor más grande de la Tesorería de EUA con más de 1 trillón de dólares, pero eso cambiará si no se revierte la diferencia de tasas de interés.
Brasil exporta el 40% del pollo que se consume en el mundo y se detectó una enfermedad que detuvo las ventas. Si no se resuelve pronto veremos un aumento grave de precios a nivel global.
En mayo las bolsas de valores en Estados Unidos subieron casi 6%, los bonos bajaron ligeramente al subir las tasas 0.2%, el oro tuvo mucha volatilidad cerrando alrededor de $3,250/oz y el bitcoin llegó a su máximo histórico de $111,200 antes de regresar a $104,000.
Vale la pena recordar que de 1945 a la fecha el DOW Jones se ha caído entre 5% y 10%, 63 veces, por lo que las inversiones bursátiles se deben hacer con una visión de largo plazo.
Me despido como siempre con un caluroso abrazo,
Luis
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