Estimados Amigos:
Espero que estén pasando un buen verano que se inició con uno de los meses más memorables de los últimos años.
También puede interesarte
Empezaré la carta con los sucesos globales más relevantes del mes antes de meternos como es costumbre a los datos económicos.
Israel inició el ataque a Irán para interrumpir el proceso de creación de bombas nucleares y Estados Unidos apoyó enviando los aviones B-2 y las bombas de alcance profundo. Esto cambió mucho la dinámica del Medio Oriente al afectar gravemente al promotor de los grupos terroristas en Líbano, Yemen y Gaza y probablemente conduzca a un tratado de paz entre los países Árabes e Israel.
En Estados Unidos la Suprema Corte de Justicia tomó una decisión muy importante y trascendental al fallar en favor del ejecutivo en una disputa con las cortes menores. La decisión es que un juez menor no puede modificar a nivel nacional una política que afecta a todo el país, dando mucho mayor poder al Presidente que continuamente veía sus iniciativas revocadas por un juez local. El voto fue 6-3 con los jueces votando según su afiliación política.
Esta decisión de la Suprema Corte me crea un dilema, ya que yo siempre dije que EUA era un gran país por la separación de los 3 poderes, ejecutivo, legislativo y judicial. Por un lado, veo bien que las decisiones mayores las tome el presidente sin interferencia de las cortes, pero por otro lado, se abre el camino a un sistema sin los contrapesos necesarios.
En Nueva York, un demócrata socialista de 33 años, Zohran Mamdani, ganó las elecciones de su partido pera ser el candidato a alcalde de la ciudad de Nueva York. Las ideas de este señor son totalmente socialistas, buscando subir muchísimo los impuestos a los ricos, creando supermercados manejados por el gobierno, quitando los recursos a la policía y haciendo cambios estructurales a la vida en la ciudad más importante del mundo.
No creo que gane la elección para alcalde, pero si sí obtiene la victoria, habrá un éxodo enorme de la gente de mayores recursos y un deterioro enorme de la ciudad.
Trump logró que los países miembros de la OTAN aceptaran subir del 2% al 5% de su PIB en apoyo a sus ejércitos, reforzando así su capacidad militar de defenderse en contra de un ataque y haciendo más equilibrada la contribución económica que se había sobrecargado a la aportación de los Estados Unidos. El único país que no aceptó fue España y Trump dijo que lo pagará con aranceles más altos.
Se llegó a un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, que aún no se firma, pero reduce los aranceles a las importaciones, permite la exportación de productos de alta tecnología a China y asegura el abasto de las llamadas tierras raras e imanes para Estados Unidos.
El impuesto que había establecido Canadá a las empresas tecnológicas norteamericanas como Google, Facebook, etc. y que entraba en vigor el 1ero de Julio, fue cancelado 2 días después de que el Presidente Trump dijo que se rompían las pláticas comerciales con el vecino del norte y se subirían lo aranceles a los productos de ese país.
El gobierno de Estados Unidos, a través de su regulador financiero FINcen, acusó a 2 bancos y una casa de Bolsa de México de facilitar operaciones de lavado de dinero a los cárteles de narcotráfico. Aunque entre CI Banco e Intercam solo suman 1.51% del sistema bancario, el hecho es relevante, pues podrían tratar de hacer lo mismo con otras instituciones. El gobierno mexicano primero negó que conociera de esta investigación y descartó lo dicho por FINcen, pero al día siguiente intervino a los bancos acusados.
Finalmente quiero comentar sobre el “Big Beautiful Bill” de Trump. Se trata de su iniciativa de ley que establece una serie de recortes de impuestos, sobre todo haciendo permanentes las reducciones que obtuvo en su primera administración y que expiraban este año. Adicionalmente se exenta del pago de impuestos a las propinas, a los ingresos por tiempo extra y a los pagos del Seguro Social de los pensionados. A cambio recorta muchos gastos públicos, sobre todo el de Medicaid, seguro médico gratuito para los pobres que solo se dará si se cumplen una serie de condiciones particulares en cada caso.
El Presidente quiere firmar esta ley antes de 4 de Julio y es una lucha contra el reloj. Varios senadores y diputados republicanos más conservadores no están de acuerdo con lo propuesto, pues aumenta el déficit como $2.4% trillones por encima de los $3.4 T que ya se iban a dar por el gasto en Seguro Social, Medicare, servicio de la deuda y militar, además de los demás gastos que enfrenta el gobernó por encima de lo que capta.
El gobierno cree que por los aranceles va a lograr que más empresas se instalarán en Estados Unidos, más gente va a trabajar y pagar impuestos y que esto compensará la falta de ingresos proyectada.
Yo en lo personal veo difícil que se creen muchos empleos de manufactura por el enorme deferencial del costo de la mano de obra entre Estados Unidos y los países emergentes, pero el tiempo nos dirá cuál será la realidad.
Entrando en materia de economía, Estados Unidos parece estar en desaceleración, pues los reportes de manufactura, venta de casas y consumo de artículos mayores ha marcado una tendencia hacia abajo. Sin embargo, el consumidor parece seguir animado y sigue utilizando sus tarjetas de crédito en forma casi indiscriminada.
La creación de empleo ha bajado de niveles de 250,000 mensuales a 150,000 en el primer semestre, y la inflación se ha mantenido constante alrededor de 2.7%, superior al 2% que pretende el FED, pero en un nivel aceptable.
El Banco Central, en su doble función de combatir la inflación y evitar el desempleo, no ha querido bajar las tasas de interés hasta ver el impacto de los aranceles. Esto ha hecho que el Presidente Trump insulte al director del FED llamándolo estúpido e idiota además de “lento”, al comparar los 11 recortes de la tasa en la Unión Europea con 0 en Estados Unidos. Vale la pena hacer notar que la Suprema Corte indicó que Trump no puede correr a Powell cuyo mandato al frente del FED termina en mayo del 2026.
La OECD redujo su estimado de crecimiento del PIB de 2.2% a 1.6% y no quiso dar una cifra para 2026 hasta conocer el impacto de los aranceles.
Curiosamente el país tuvo en los 2 últimos meses el menor déficit comercial en 20 años al detenerse las importaciones por la incertidumbre de los aranceles. En abril y mayo el país cobró $37.8 billones en impuestos de importación, 6% de los ingresos totales del gobierno y 7.3 veces de lo recaudado en los mismo 2 meses de 2024.
De 1996 a 2026 el número de empresas operativas públicas en Estados Unidos bajó de 8,000 a 4,000, mientras que las empresas de “private equity” crecieron de 2,000 a 11,500, lo cual es preocupante, pues el regulador SEC no tiene control sobre estas empresas.
Un dato interesante es que el 1% más rico del país tiene el 34% de los activos totales y el 10% más rico es dueño del 63% del total. La productividad se redujo en el último trimestre en 1.6%, lo cual es malo para la inflación. Así mismo, el ingreso por hora trabajada subió 1.3%.
En los últimos 4 años se han creado 5,000 empresas de inteligencia artificial, la cual aún está en pañales, pero seguramente será un cambio enorme que nos transformará la vida.
El ahorro total del pueblo americano, incluyendo fondos de retiro, etc. llegó a $43 trillones de dólares, 23 veces el PIB de México.
Un dato que me pareció interesante es que el precio promedio de los coches vendidos en Estados Unidos es $48,863 y el costo de operación de $12,296 dólares anuales.
México ha seguido su política que empezó hace 6 meses de no confrontación con Trump y que ha logrado que haya pocas penalizaciones en lo referente a aranceles.
El impuesto a las remesas ya fue reducido de 3.5% a 1% y solo para los envíos de efectivo persona a persona y no de banco a banco.
El país sigue con una inflación un poco mayor de la que Banxico pretende, pero esto no ha evitado que se bajen las tasas de interés a 8%. A pesar de esto, el peso se sigue revaluando ante un dólar muy debilitado.
Los pronósticos son que la economía va a contraerse un poco en 2025 y un crecimiento de 1% en 2026, insuficiente para las necesidades de un país donde la edad promedio es 21.6 años.
La Presidenta Sheinbaum, que en general ha hecho una buena labor quitando a México de la mira de Trump, sigue presionada por una serie de políticas sociales heredadas de AMLO, un equipo de trabajo que le fue impuesto por la administración anterior y una situación económica precaria, pues recibió las arcas vacías y muchos compromisos de pago.
A continuación, y como cada mes, enumero las cosas positivas y negativas del mes de junio.
Positivos:
- La refinería de Dos Bocas ya está operando a niveles de 210,000 barriles diarios, 42% de la capacidad.
- Las reservas llegaron a $241,761 millones de dólares.
- A pesar de la inseguridad y la corrupción, México ocupa el lugar 11 como atractivo para la inversión extranjera directa.
- Banxico ha recortado 11 veces la tasa de interés apoyando así el desarrollo de la vivienda de interés social y ayudando a los productores nacionales.
- La venta de autos se proyecta entre 1.49 y 1.52 millones para el 2026. Los automóviles chinos ya alcanzan el 19.3% del mercado.
Negativos:
- Las remesas en Abril fueron $4,761 millones, 12.1 menores al de Abril del 2024.
- El promedio de los analistas proyecta 0.18% de crecimiento del PIB en 2025 y 1.41% en 2026, un poco por arriba de lo que yo creo se va a dar.
- Los datos de manufactura y exportaciones reportan una caída de 8.3% y 19.7% respectivamente, básicamente por la incertidumbre de los aranceles de EUA.
- El IMSS reportó una baja de 45,600 empleos en Mayo, el peor mes en 22 años.
- Mayo fue un mes muy malo para los mercados de capital, ya que hubo salida de dinero extranjero tanto de acciones como de bonos.
- La intervención de los 2 bancos y Vector, casa de bolsa, que ya mencionamos anteriormente.
En comentarios sobre otros países iniciamos con Israel donde el PIB del primer trimestre creció un 3.7% anualizado, volviendo al nivel previo a la guerra.
El banco central redujo su estimado para todo el 2025 de 4% a 3.5% por el impacto de la guerra en Gaza.
La inflación bajó de 3.6% a 3.1%, la menor en un año y casi en el objetivo de 1 a 3%, lo cual permitiría bajar tasas de interés que se mantienen en 4.5%.
El desempleo está en 2.2%, lo mas bajo en muchos años como consecuencia de los reservistas que fueron llamados al ejército.
El primer ministro Netanyahu subió mucho su aceptación a 61% de un 43% previo al ataque a Irán.
Una iniciativa en el parlamento de convocar a nuevas elecciones, no fue aprobada, lo cual le da un respiro y le permite continuar con su política actual.
Como ya mencionamos antes, la posible eliminación del riesgo de un ataque nuclear de Irán cambia la geografía del Medio Oriente y posiblemente permita extender los Acuerdos de Abraham, la tan buscada paz con más países Árabes.
En el resto del mundo, los bancos centrales han estado comprando oro para sus reservas a niveles de 1000 toneladas al año. Las reservas en oro son como el 20% de las reservas totales, casi 36,000 tons.
El fondo soberano de Noruega llegó a $1.77 trillones, el mayor del mundo, aunque China tiene 2 fondos que sumados alcanzan $2.75 trillones.
China reportó una caída en producción y en utilidades de sus empresas, pero el gobierno implementó una serie de incentivos que parece empiezan a revertir esta tendencia negativa. Como parte de esta política el gobierno colocó bonos en yuanes por 1.5 Trillones, como $200 billones de dólares.
La venta de automóviles eléctricos chinos en Gran Bretaña ya llega a 10% del mercado total y 8.9% en toda Europa.
Es curioso que las exportaciones chinas subieron 5% en mayo, a $316 billones de dólares, a pesar de la gran reducción de lo enviado a Estados Unidos por la indefinición de los aranceles.
El experimento económico de Milei en Argentina parece ser un éxito con la inflación reducida a menos del 20% anual, un pacto con el FMI que le da recursos en dólares y un crecimiento proyectado de la economía de más del 5% para este año.
Por el otro lado Brasil sigue combatiendo una inflación crónica que los hizo subir las tasas del banco central al 15%, lo más alto del mundo para un país industrializado, pero que mantiene su planta productiva y su tasa de desempleo en niveles inferiores al 4%.
Brasil anunció un programa de $6.1 billones de dólares para la explotación de tierras raras, tratando de aprovechar la escasez creada por el conflicto entre Estados Unidos y China.
Colombia abandonó su plan de disciplina fiscal y tanto su moneda como sus mercados de capital se cayeron ya que un gobierno socialista sin freno puede producir una inflación galopante que afecte muchísimo al país.
Por primera vez en la historia los Emiratos colocaron más ordenes de productos occidentales que Saudí Arabia, aprovechando su incremento de ingresos tras el tercer aumento de 411,000 barriles de petróleo al día decretado por la OPEP.
Los mercados bursátiles alcanzaron su máximo histórico en junio, los bonos subieron de precio al bajar la tasa de bono de tesorería de Estados Unidos a 4.25%, el oro subió con el ataque a Irán, pero regresó $200 dólares para situarse en $3,270/oz y el dólar se cayó mucho frente a todas las monedas extranjeras.
El bitcoin llego a su máximo histórico de $111,140 para después caer debajo de $99,000 y estabilizarse alrededor de $106,000.
Es difícil explicar la reacción del peso que cerró a $18.80 a pesar de tener muchos vientos en su contra. Será interesante ver en que termina el problema de los aranceles y cuando se va a iniciar la revisión del TMEC.
Yo creo que no veremos al peso mucho más abajo de estos niveles y siento que se estabilizará entre $19.50 y $20.
Les envío como cada mes un abrazo y mi deseo que tengan unas buenas vacaciones de verano.
Luis.
Las opiniones, creencias y puntos de vista expresados por el autor o la autora en los artículos de opinión, y los comentarios en los mismos, no reflejan necesariamente la postura o línea editorial de Enlace Judío. Reproducción autorizada con la mención siguiente: © EnlaceJudío
