La pregunta con la que inicio esta carta se la están haciendo los ciudadanos de todos los países, donde el descontento va en aumento por la polarización de la sociedad, el aparente divorcio entre el gobierno y el pueblo y la impresión generalizada que el futuro no depara una mejoría para los gobernados.
En una encuesta global encomendada por el Fondo Monetario Internacional en más de 40 países, no hubo uno solo que dijera que hoy están mejor que hace 10 años y que crean que en 10 años estarán mejor que hoy.
En Estados Unidos continúa el cierre del gobierno tras de 32 días en donde no se paga a los empleados del gobierno, se suspenden la ayuda y los subsidios a las clases menos favorecidas, los aeropuertos tienen cientos de cancelaciones y miles de retrasos por tortuguismo de los controladores que no quieren trabajar si no cobran su sueldo. Todo esto por un chantaje de la minoría demócrata que no acepta dar un plazo para negociar un nuevo plan de salud. Otra vez vemos que la postura de los políticos de ambos partidos está por encima de las necesidades de los ciudadanos.
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Mañana serán las elecciones para alcalde de Nueva York y los ojos están puestos sobre Mamdani, un comunista sin ninguna experiencia de gobierno, quien va al frente en la carrera por el puesto, basado en promesas de congelamiento de rentas, transporte gratis, supermercados propiedad de la ciudad que operen a costo, sustitución de policías por trabajadores sociales y otros ofrecimientos que no tienen sentido y que harán que los que lo puedan hacer se vayan a vivir a otras ciudades.
El presidente Trump tuvo un viaje aparentemente exitoso al lejano Oriente. Logró posponer por un año la crisis de las “tierras raras” que China controla y que se necesitan para hacer los imanes que se usan en muchísimas industrias. Logró además que China vuelva a comprar el frijol de soya del que dependen muchos agricultores, a cambio de eliminar parcialmente los aranceles, bajándolos de 136% a 47% a los productos importados de China.
En el viaje también se arregló con Vietnam y Cambodia y obtuvo compromisos de inversión por 900 billones de dólares de Japón y Corea, llegando a un total de promesas de inversión de $18.4 trillones de dólares, 55% del PIB de Estados Unidos.
En Estados Unidos las cortes menores siguen parando muchas iniciativas del Ejecutivo y ya pronto la Suprema Corte de Justicia tendrá que decidir hasta donde llegan los poderes de la presidencia sin interferencia del poder judicial.
Esta misma semana habrá una resolución de la Suprema Corte sobre la legalidad de imponer aranceles sin pasar por el Congreso y una decisión adversa obligaría al gobierno a devolver más de $180 billones de dólares ya cobrados.
Este mes se firmó el cese al fuego en Gaza con la intervención de muchos países y aunque se ve endeble, se logró el regreso de los 20 rehenes vivos y se espera que sea la base para un arreglo definitivo que permita a Israel volver a ocuparse de crecer el país y a los ciudadanos de Gaza iniciar la reconstrucción de sus propiedades.
El FED bajó las tasas de interés ¼ de punto, a pesar de no contar con la información sobre el empleo por el cierre del gobierno. La decisión no fue unánime, ya que dos de los gobernadores votaron contra esta acción, uno puesto por Trump que quería una reducción mayor y otro que siente que la lucha contra la inflación se está perdiendo y no quería que hubiera cambio.
Vale la pena hacer notar que el bono de 10 años subió 0.1% por el temor del mercado a un incremento en la inflación, la cual se reportó que subió de 2.9% a 3%, en dirección contraria a lo buscado por el FED de bajarla a 2%.
Estados Unidos está negociando un tratado bilateral con Canadá que pone en duda que pasará el año próximo con la revisión del T-MEC, pero aparentemente los canadienses están bastante duros en su postura. Por cierto, la visita de canadienses a Estados Unidos ha caído casi 60% a raíz de los comentarios de convertirlos en el estado 51 de la Unión Americana.
La economía en Estados Unidos ha mostrado fuerza en la producción con el índice PMI al alza, pero la confianza del consumidor va hacia la baja.
El precio promedio de venta de casas tuvo su primera caída en 40 meses bajando 0.2%, aunque el aumento en el año sigue siendo positivo (1.2%). Me pareció interesante que en el último año fiscal solo 2.8% de las casas cambiaron de dueño, la menor cifra de los últimos 40 años.
El déficit presupuestal bajó 2%, sobre todo por los aranceles recaudados, pero se proyecta que terminará el año en $1.8 trillones, misma cifra del año anterior.
La deuda del gobierno de Estados Unidos llegó a $33.8 trillones, con un costo promedio de 3.4%, lo que lleva a un pago de intereses de $1,150 billones anuales. Esto explica el porqué Trump insiste tanto que Powell, el presidente del FED, no está haciendo bien su trabajo y debería bajar mucho más rápido los intereses.
En una encuesta sobre el retiro, 80% de los encuestados contestaron que no están mejor preparados que hace 5 años para retirarse a pesar del crecimiento de sus fondos de ahorro, gracias a la mejoría de los mercados de valores.
La reposesión de autos por las empresas que otorgan crédito llegó a su punto más alto histórico. Se estima que 22 estados de la Unión están en recesión técnica, donde su PIB lleva 2 trimestres negativos consecutivos.
El presidente Trump anunció que las visas de trabajo H1-B para científicos y técnicos con especialidades que no se encuentran en EUA subirán de $3,600 a $100,000 anuales, lo cual provocó una queja inmediata de las empresas tecnológicas grandes. Esta medida es, en mi opinión, un error pues esos científicos aportan mucho al avance de Estados Unidos y serán muchos menos los que puedan ser traídos. También estamos empezando a ver que excelentes investigadores extranjeros se están yendo de regreso a su país, pues se ha eliminado la contribución gubernamental a la investigación en las universidades.
Algunos datos que me parecieron interesantes y que se reportaron en Octubre fueron:
• El índice de natalidad en California está en 1.42, muy por debajo del 2.1 necesario para que no se reduzca la población.
• El San Francisco Center, el centro comercial más importante del centro de la ciudad está 93% vacío.
• El fondo de Harvard creció 10.9% para llegar a $56 billones.
• ISS, la empresa que recomienda a los accionistas como votar en iniciativas propuestas por los consejos de compañías públicas sugirió en forma radical votar en contra de la propuesta de darle a Elon Musk un premio en acciones valuado en $1 trillón de dólares si cumple con una serie de condiciones.
• Las pérdidas por desastres naturales en los últimos 25 años ascienden a $7.7 trillones de dólares, 36% del crecimiento del PIB en el mismo periodo.
• Las personas de más de 16 años pasan 140 minutos diarios en redes sociales.
• En el mundo hay 3,508 billonarios, 40% de ellos en los Estados Unidos.
Pasando a México vemos que la situación no mejora en cuanto a la corrupción con menciones diarias de los viajes y despilfarros de los políticos. Trump volvió atacar al decir que al país lo manejan los narcos, e incidentes como el asesinato del alcalde de Uruapan, que murió por hablar contra los carteles y a quien supuestamente protegía el ejército después de que recibió amenazas de muerte.
Como cada vez separo las noticias positivas de las negativas.
Positivos:
• Primer mes en los últimos 6 que sube la venta de automóviles.
• Se exportaron 314,656 autos vs 296,796 el mes anterior.
• Finalmente, Banamex será vendido, 25% a Chico Pardo y el resto en una oferta pública en la bolsa de valores.
• Siguen los anuncios de inversión extranjera. Salesforce invertirá $1 billón de dólares.
• Reservas llegaron a un máximo histórico de $249.744 billones de dólares, suficiente blindaje para poder liquidar el 100% de las inversiones líquidas de los extranjeros que ascienden a $188 billones.
• Los Cetes están en 7.30%, lo más bajo desde Junio del ’22.
• Pemex se comprometió a pagar el 50% de sus adeudos a proveedores.
• Cemex reportó muy buen trimestre, aunque se contrajo en México.
• Fitch subió su pronóstico del incremento del PIB de 2025 a 0.5% y dijo que no habrá recesión.
Negativos:
• La inversión en activos fijos bajó a un ritmo de 6.6% anual
• IMSS reportó una pérdida de 34,000 empleos.
• La confianza del consumidor bajó de 48.3 a 43.7.
• El Banco Mundial estimó el crecimiento del PIB para los próximos 3 años en 0.5%, 1.4% y 1.9%, muy poco para un país emergente.
• Bimbo, Gruma y Cuervo, las 3 empresas de consumo que operan en la bolsa de EUA reportaron bajo en ventas.
• Se reportaron enormes pérdidas por huachicoleo, arriba de $11 billones de dólares.
• La nueva ley de asociación de PEMEX y empresas privadas está muy compleja y ahuyenta la inversión extranjera.
• La balanza comercial de Septiembre fue -$2,399 millones de dólares cuando se esperaba – $500 millones.
• Pemex reportó pérdidas por $61.25 billones de pesos en ventas de $378.8 billones, con una caída de producción de 6.6% a 1.65 millones de barriles diarios, la mitad que hace 10 años. La paraestatal sigue siendo la empresa más endeudada del mundo.
• Alsea, el principal dueño de restaurantes populares del país reportó caída en el consumo.
• El PIB de Q3 bajó 0.3%.
• Estados Unidos canceló las rutas comerciales de viajes originados en el AIFA, un golpe muy fuerte a un aeropuerto que ya estaba en problemas.
La economía en Israel está experimentando en Octubre de 2025 un crecimiento mucho más lento (0.4%) en lo que va del año tras una contracción del 3.9% en Q2. La expectativa es de 1.7% positivo para el año completo. Se espera una recuperación de 4.2% para 2026. La deuda llegó a 71% respecto a su PIB y el déficit presupuestal al 5%. Esto es consecuencia del conflicto en Gaza, la movilización de los reservistas y la ausencia de los trabajadores palestinos. Se espera que, con el cese al fuego, la situación empiece a mejorar, aunque 46,000 compañías han quebrado desde el inicio de la guerra.
En el resto del mundo tenemos muchos sucesos interesantes como la enorme baja de compra de petróleo ruso por parte de India ante las presiones de Trump, el primer vuelo directo de India a China en 5 años, señal clara del acercamiento de los 2 países más poblados del mundo, el crecimiento del PIB en China de 4.3%, el más bajo en casi 20 años aun cuando sus exportaciones a otros países crecieron 8.1%.
La inversión China en Estados Unidos que llegó a $58.3 billones en 2016 cayó a $2.1 billones en lo que va del 2025, y hasta hace una semana había preocupación global por la restricción a la exportación de las “tierras raras”.
El Banco Mundial recortó su expectativa de crecimiento del Sureste de Asia de 6.6% a 5.2% como consecuencia de los aranceles impuestos por Estados Unidos. También informó que la deuda global alcanzó el 125% del PIB del mundo.
En Europa, Alemania reportó una deflación del 0.9% y las exportaciones de la Unión Europea se redujeron 22% como consecuencia de los aranceles de Estados Unidos.
La producción de petróleo en Rusia se redujo 10% y el embargo impuesto por los norteamericanos por la guerra de Ucrania los está afectando muchísimo.
Arabia Saudita anunció que va a emitir deuda por $2 trillones de dólares para pagar su proyecto de transformación de país petrolero a país industrializado, lo cual se le está complicando por la caída del precio del petróleo.
En América del Sur tuvimos un cambio inesperado en la presidencia de Perú, donde además tuvieron un accidente muy grande en una de las minas de cobre más grandes del país.
Brasil creció 0.4% en el trimestre contra 0.7% proyectado, pero parece que sus altas tasas de interés finalmente le están ganando la batalla a la inflación, que se redujo a 5.17%, ya más cercana al 4.5% que quiere el banco central.
En Argentina, Milei tuvo una importante victoria en las elecciones intermedias siendo esto una prueba de la aceptación de las clases media y media baja de su programa de austeridad. Además, su relación con Trump le valió para recibir ayuda de Estados Unidos que compró $40 billones de dólares en pesos argentinos, fortaleciendo la moneda y dándoles la liquidez apara sus operaciones internacionales.
Los mercados financieros tuvieron un muy buen mes, alcanzando máximos históricos en las bolsas de valores. Al disminuir el cuestionamiento del impacto de los aranceles, y el aumento de todas las acciones relacionadas con la inteligencia artificial. La baja en las tasas de interés hizo que los bonos tuvieran una pequeña apreciación.
De las empresas que han reportado resultados del tercer trimestre, el 80% reportó incremento en ventas por encima de lo proyectado por los analistas y 78% reportó incremento de utilidades.
El oro llegó a $4,550/oz, pero regresó por debajo de los $4,000 y el bitcoin bajó ligeramente a $107,500.
El dólar tuvo una pequeña recuperación y el peso sufrió una caída como consecuencia de la baja de la tasa de interés del Banco de México.
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