Estimados Amigos:
Como cada mes les envío un afectuoso saludo en medio de una dinámica global que nos impacta en la vida diaria.
El ataque a Irán este fin de semana elimina la espada de Democles que se cernía sobre el cuello de Israel y eventualmente de todo el mundo, ya que un gobierno fanático con valores muy distintos a los nuestros y con la combinación de tecnología de cohetes trasatlánticos y capacidad nuclear era un peligro para todo el orbe.
Irán era el principal promotor de los grupos guerrilleros en el Medio Oriente y hasta en América del Sur, y si desaparece esa fuente de financiamiento se espera que dichos grupos pierdan la capacidad de seguir creando estragos.
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Tras la captura de Maduro y ahora lo de Irán, el presidente Trump ha afirmado su posición de no permitir nada que afecte a Estados Unidos y que prefiere no tener países amigos a tener que confrontar problemas domésticos.
La economía en Estados Unidos sigue sólida con un buen reporte de desempleo (4.3%) y una creación de 133,000 empleos el mes anterior. La inflación de 2.7%, fué un poco más alta del 2% que busca el banco central, pero relativamente aceptable. Reporte del ISM, organismo que reporta producción, fue bastante sólido, con el único negativo que los precios al productor se elevaron muy por encima de lo pronosticado. Ese mismo reporte a nivel global indica que el resto del mundo también esta fuerte en el aspecto de manufactura.
El nombramiento de Kevin Warsh para tomar la presidencia del FED a partir de Mayo, indica que la tendencia de los intereses será a la baja, posición de Trump, lo cual debe ayudar a que bajen las hipotecas y más gente pueda comprar casa. Esta es una de las principales promesas del presidente, el cual a su vez mandó una iniciativa de que empresas financieras grandes no puedan comprar casas para rentarlas, aumentando así la disponibilidad para compradores individuales.
El precio promedio de venta de casas bajó 0.4% en el 2025 y 62% de las transacciones se hicieron por abajo del precio inicial buscado por los vendedores (8%) a diferencia de años anteriores donde muchas operaciones se hacían muy por encima del precio inicial.
La economía sigue en forma de la letra K donde las clases alta y media alta siguen gastando libremente, pero las clases baja y media baja siguen contraídas y con una disminución fuerte en su consumo.
El número de americanos trabajando en fabricación llegó a su punto más bajo desde la pandemia. Dos de los reportes más importantes, el Challenger de despidos anunciados en el mes, llegó a 108,000 y el de plazas de trabajo (JOLTS) bajó de 7,250,000 a 6,542,000. A pesar de estos datos, el índice de confianza del consumidor está en los niveles más altos de los últimos 5 años.
Me pareció muy interesante ver que las tiendas que le venden a los más ricos están estables, pero las de consumo popular reflejan una migración hacia productos más económicos e inclusive Pepsi Cola, en su división Frito Lay, bajó 15% el precio de las fritangas que vende, pues se ha bajado el consumo.
El reporte de los sueldos y salarios fue de un incremento de 3.7%, superior a la inflación, lo que debe favorecer el consumo y al índice de confianza de la gente. Parece que la mayoría no entiende que la inflación no es una medida de carestía, sino de cambio de precios de un período a otro. Después de años de 8% y 9% con Biden, más los 2.7% actuales, nos llevan a un incremento acumulado del 19% en 3 años y la gente lo compara con precios de fines del 2022 y siente que su capacidad de compra se está contrayendo dramáticamente.
No podemos ignorar el impacto que está teniendo la explosión de la inteligencia artificial, no solo en la posibilidad de una gran pérdida de empleos que difícilmente encontrarán otra ocupación, como en el impacto económico que está teniendo.
Entre las 5 principales empresas de IA se han anunciado inversiones de $660 billones de dólares y estas compañías han perdido valor de mercado por $1.5 trillones de dólares. No cabe duda de que habrá ganadores y perdedores en la lucha por dominar IA, pero los perdedores jamás recuperarán la enorme inversión que hicieron. Esa inversión proyectada es más del doble de lo que se gastó en el proyecto para llegar a la luna.
La decisión de la Suprema Corte de Justicia de Estados Unidos determinando que el Presidente Trump no tenía las facultades legales para imponer aranceles punitivos creó un caos, ya que se han cobrado $133 billones en 10 meses y si hay que devolverlos será complicadísimo. Casi inmediatamente el presidente puso un arancel global del 15% bajo otro rubro no punitivo que de inmediato, no está cubierto por la resolución de la Corte. Como ejemplo, el cambio total para México por los tratados que existen, todo lo que importa de Estados Unidos que pagaba un promedio de 7.8% se reduce a 6.4% con un impacto moderado. Con el resto del mundo la
cifra se va de 8.8% a 7.3%.
Vale la pena observar que un arancel especifico para Canadá fue rechazado por el Congreso que limito así el poder de Trump.
El déficit comercial de Estados Unidos con China en 2025 fue de $202 billones de dólares, el más bajo de los últimos 17 años. Los países ganadores por la baja con China, son México y Vietnam. El déficit comercial llegó a una cifra récord de $1.25 trillones de dólares y por primera vez en la historia se importó más producto de Vietnam ($25b) que de China.
Estamos viendo un proyecto muy grande del gobierno de EUA para volverse autosuficiente en las llamadas tierras raras y así reducir su dependencia de China. Se han hecho inversiones en empresas occidentales del rubro por $13 billones de dólares. Inclusive se firmó un plan con México para apoyar este programa de sustitución de proveeduría de tierras raras.
La deuda del gobierno llegó a $39 trillones de dólares de los cuales 30% se los debe al Seguro Social y Medicare, pero los intereses ya pasan de $1 trillón de dólares anuales, más de todo lo que se invierte en Defensa.
El PIB de 2025 terminó en 2.2%, por debajo del 2.4% del año anterior, debido a que el cuarto trimestre fue flojo con crecimiento de solo 1.4% anualizado.
Para finalizar con Estados Unidos, un dato interesante es que el 10% de mayores recursos tiene el 93% de todas las acciones públicas, y el 50% más pobre tiene solo el 1% del mercado.
Pasando a México, uno de los eventos más importantes del mes fue la captura y muerte del Mencho, líder del Cartel Jalisco Nueva Generación, probablemente el narcotraficante más importante del país.
Obviamente es un triunfo para la Administración de Claudia Sheinbaum, ya que Trump presionó mucho para que hubiera acción contra los narcos, pero sorprende que no se haya capturado vivo al Mencho, quien tenía muchísima información de las actividades del cartel. Su muerte cumple con el compromiso con EUA, pero no ayuda para implicar a aquellos que fueron sus cómplices.
La reacción de violencia en muchas ciudades era de esperarse, pero aparentemente el gobierno y el ejército lograron evitar que se extendieran demasiado.
Como cada mes listamos noticias positivas y negativas sobre la economía mexicana.
No podemos ignorar la reforma electoral que no eliminó el concepto de plurinominales proporcionales, pero ahora serán por elección y no por dedazo. La reforma reafirma a Morena en el poder y se ve muy poco probable que haya una oposición significativa.
Positivas:
- Se anunció una inversión de la CFE de $5.6 billones de dólares para incrementar la capacidad eléctrica.
- La deuda de Pemex bajó a $84.5 billones de dólares tras la infusión del gobierno federal.
- La pérdida del 4to trimestre fue de solo $8.5 millones de dólares a pesar de vender 15.9% menos que en el mismo trimestre del ’24 habiendo producido 1.648 millones de barriles diarios.
- Inflación moderada de 3.12%.
- Los aeropuertos reportaron el mayor avance en 9 meses con un incremento de pasajeros del 3.9%.
- La producción de automóviles creció 14.5% respecto al mes anterior a 303,980 unidades.
- La deuda de PEMEX a proveedores bajo 39%.
- El reporte de actividad industrial para todo 2025 terminó con números ligeramente positivos gracias al incremento de la industria de la construcción en el cuarto trimestre.
- Banxico proyecta seguir bajando las tasas de interés a pesar de que tuvo la primera junta en 3 años sin reducción.
- Se impulsa el fracking para sacar gas natural y sustituir lo que viene de Texas. (75% del total consumido).
- Se recortaron pensiones altísimas a 6297 burócratas.
- México rebasa a Canadá como mayor exportador a EUA.
- México es el mayor productor de plata del mundo con aproximadamente 202 millones de onzas en el 2025.
- El IGAE reporta un incremento de 3.3% anualizado en la producción industrial.
- El comercio electrónico llega a 7% de la venta total, comparado con el 18.4% en Estados Unidos.
- Las reservas llegan a un récord de $256.649 billones.
- La inversión extranjera llega a un récord de $40.87 billones de dólares en 2025.
- La Bolsa de Valores de México tuvo su mejor primer bimestre en 17 años.
Negativas:
- Record negativo de la balanza comercial – $6,481 billones de dólares.
- El PIB de 2025 creció solo 0.5%, muy poco para un país emergente.
- Se habla de un hackeo enorme de información del SAT y otras dependencias de gobierno.
- Las remesas del 2025 fueron $60,791, 4.6% menos que el año anterior.
- La ANTAD reportó el peor Diciembre desde 2020.
- La inversión fija bruta subió 0.4% en Noviembre, pero bajó 6.4% respecto al año anterior.
- La confianza del consumidor está en lo más bajo de 3 años, sobre todo por inseguridad e inflación.
- Primera vez en 17 años que se contrae el empleo en Enero.
- Las aerolíneas reportaron la caída más grande de tráfico internacional en 5 años.
- Canadá indicó su deseo de invertir en México, pero no lo hará si no hay certidumbre jurídica.
- El Plan México de Sheinbaum no ha producido los resultados esperados, ya que no hay la inversión buscada por desconfianza.
Los analistas locales pronostican que el peso cerrará el año a $18.20 y en 2027 a $18.76. El PIB crecerá 1.4% este año y 1.8% el próximo, cifras similares al IMEF que proyecta 1.3% y 1.8%.
Pasando a información del resto del mundo, Israel mantuvo su tasa de interés en 4% por la incertidumbre de los conflictos en Gaza e Irán, pero a pesar de esto se espera un crecimiento del PIB del 2.9% de 2025 y 4.8% en 2026. La inflación en Enero bajó a 1.8% de aumento respecto al año anterior, el nivel más bajo desde el 2021 y se proyecta que la inversión extranjera en el área de alta tecnología crecerá cuando menos 10% en este año.
Israel importa mucho trigo e impuso aranceles a todo el mundo menos a Estados Unidos, buscando que bajen los aranceles que EUA le puso a los productos israelís.
En China el índice de manufactura se redujo por debajo del punto neutro, un indicador de contracción y el país ya lleva 2 ½ años de disminución en la población, lo que ha producido una inflación de menos del 1% y una reducción en el consumo interno de 4.6%. El regulador de bancos chinos sugirió que los bancos compren menos bonos del Tesoro de Estados Unidos, reflejo de las tensiones entre ambos países.
La consolidación del poder de Xi se manifestó por el encarcelamiento por supuesta corrupción del General Douxia, supuestamente el segundo funcionario más importante del país y hombre de confianza del Presidente, quien lo empezó a ver como sombra y posible enemigo.
Brasil reportó mejores números de producción, pero sigue enfrentando una inflación de más de 4% que no le permite bajar las tasas de interés que siguen en 15%.
Perú destituye al Presidente y ya lleva 5 mandatarios diferentes en 5 años y a pesar de esto su economía va muy bien, sobre todo por el incremento en las materias primas que exporta.
Colombia tiene elecciones presidenciales en Mayo y la campaña ha sido muy violenta con la izquierda ligeramente favorita. El Presidente Petro impuso un nuevo impuesto especial a las empresas y la Suprema Corte de ese país detuvo el incremento del 23% al salario mínimo que se quería utilizar para fortalecer la candidatura del candidato de Petro.
Panamá sigue en conflicto con China por los puertos en ambos lados del Canal y ya revocó la concesión anterior y se la dio a dos empresas no chinas.
Saudi Arabia recortó presupuestos de muchos proyectos billonarios y enfrenta un déficit de casi 6% de su PIB por la caída de los precios del petróleo.
Europa está muy estable con crecimiento del 2.5% y una inflación moderada, uno de los mejores entornos de los últimos años reflejándose en unas bolsas de valores con mejores resultados que EUA.
En los mercados financieros los bonos tuvieron un buen mes con la nota de la Tesorería bajando del 4%, las bolsas de valores, un mal mes, el NASDAQ y el S&P con el peor resultado del último año. El dólar muy débil por el deterioro de la relación de Trump con varios países y el oro llegando a niveles históricos, sobre todo porque los bancos centrales han cambiando algo de sus reservas de dólares a oro que, en su opinión, conserva a largo plazo más estabilidad.
El bitcoin se desplomó debajo de $65,000 con una pérdida de más de $1.1 trillones de dólares para los tenedores de la moneda cibernética.
Me despido como siempre con un caluroso abrazo,
Luis
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